2023年我國金屬鎂市場：榆林產能淘汰接近結束，鎂鋁價格比有望保持低位

我國有色金屬鎂行業主要集中于陜西、山西、新疆等資源大省，2022年陜西和山西兩省產量占到全國鎂錠產量的84%。陜西榆林地區是我國主要的原鎂產區，也是全球最大的原鎂生產基地，2022年榆林原鎂產量55.4萬噸，同比+8.8%，占全國產量的61%，榆林地區的供應變化將對鎂價帶來較大影響。

中國陜西省榆林市原鎂產量及同比

來源：榆林市統計局

榆林地區企業主要采用蘭炭尾氣煉鎂，形成了煤—蘭炭—電—硅鐵—鎂的完整產業鏈。生產金屬鎂的原材料白云石來自秦晉之好的鄰省山西，利用神府地區儲量豐富的高品質煤炭，通過獨特的“干餾技術”，生產出蘭炭和煤氣，再用蘭炭生產硅鐵，硅鐵作為還原劑、用煤氣燃燒冶煉白云石生產金屬鎂。每噸金屬鎂比其他地區能增利4000元，成本優勢明顯。

陜西省榆林市府谷縣鎂生產企業循環經濟產業鏈示意圖

來源：CNKI

榆林蘭炭產業受環保政策影響，供應有所收縮。2022年國內鎂錠產量約為89.9萬噸，同比-3.2%，供應稍有下降。硅鐵和煤炭約占原鎂成本的75%，鎂價主要受二者影響。2022年初鎂價上行主要因為榆林蘭炭企業整改波及產能1535萬噸，占當地總產能20.7%，疊加下游電石、硅鐵需求萎縮，蘭炭產能擴張受抑制，原鎂產能增速放緩。后續因下游需求不足，原鎂出口減弱，行業庫存偏大，鎂價持續下行。2022年鎂錠全年均價3.1萬元/噸，同比+19.9%。

2023年4月，榆林淘汰落后產能刺激鎂價快速攀升，主要原因在于該地區煉鎂循環產業鏈在蘭炭爐子拆除后金屬鎂產業線只能被迫停產，金屬鎂供應有所影響。隨著23年9月底前整改結束以及云海金屬23年原鎂產能釋放，鎂價有望保持穩定甚至進一步下行。

原鎂成本結構

來源：云海金屬公司公告

中國鎂錠及成本價格走勢情況

來源：Wind

與鋁合金相比，鎂合金在保持使用周期長、可回收等優點的基礎上，重量更輕，耐堿腐蝕能力更強。此前由于鎂價較高，鎂合金在成本上存在劣勢，但隨著鎂價下行，鎂合金成本降低，鎂合金將逐步替代鋁合金，進一步拓展下游應用，增加鎂需求用量。鎂比鋁輕1/3，所以鎂價一般是鋁價的1.5-2倍。截止2023年7月17日，鎂鋁比價約為1.2，鎂代替鋁性價比凸顯。

鎂鋁比價變化情況

來源：Wind