基康儀器：安全監測儀器龍頭供應商，公司營收實現快速增長
基康儀器公司成立于1998年，業務為智能監測終端（精密傳感器、智能數據采集設備）的研發、生產與銷售，同時提供安全監測物聯網解決方案及服務。以精密傳感器和智能數據采集設備為基礎，以移動互聯網、物聯網、云計算技術為載體，以監測與預警云服務平臺為核心，構建安全監測預警系統，為能源、水利、交通、智慧城市、地質災害行業客戶在工程安全監測領域提供便捷、可靠、專業、智能的數字化服務。
公司發展歷程
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從1998年起聚焦振弦式傳感技術研究，2004年逐步研發光電傳感技術，并投產了四類光電傳感儀器，2007年在行業率先推出了全品類光纖光柵巖土工程監測儀器，2012年著手研究物聯網集成應用技術，并開始打造基康G云平臺。近年來，公司轉移重點至云平臺集成技術，推出了G云綜合管理平臺V6.0、G云三維展示平臺V1.0等多種軟件，并獲得一系列軟件著作權。
公司1998年起聚焦振弦式傳感技術研究，近年來轉移重點至云平臺集成技術
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截至2023年上半年，蔣小鋼直接控制公司28.88%股份，并分別通過新華基康、其一致行動人蔣丹棘間接控制公司5.77%、3.16%股份，蔣小鋼先生與蔣丹棘女士為父女關系，為蔣小鋼直接及間接合計控制公司股份比例為37.81%，為公司控股股東、實際控制人。
公司股權結構
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公司主要產品包括智能監測終端（精密傳感器、智能數據采集設備）、安全監測物聯網解決方案及服務。公司以精密傳感器和智能數據采集設備為基礎，以移動互聯網、物聯網、云計算技術為載體，以監測與預警云服務平臺為核心，構建安全監測預警系統，為能源、水利、交通、智慧城市及地質災害行業客戶在工程安全監測領域提供安全監測物聯網解決方案及服務，包括系統設計、系統集成、施工建設等。
智能監測終端產品是公司主要收入來源，2018-2022占公司營收80.30%、79.24%、67.95%、75.00%、73.72%，整體保持較高水平。公司智能監測終端包括精密傳感器和智能數據采集設備兩類產品，其中精密傳感器作為優勢產品占據較高比例，且增幅較快。2021年公司智能監測終端收入1.94億元，同比增長34.72%，其中，精密傳感收入為1.58億元，同比增長40.42%，為公司主要銷售增長來源。近年來，隨著下游各行業需求的增加，傳統精密傳感器設備的銷售收入穩步上升。
2022年智能監測終端收入2.20億元（單位：億元）
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安全監測物聯網解決方案主要為系統集成類工程項目，根據項目需求，不僅提供智能監測終端產品的供貨，而且在項目實施過程中進行相關土建、智能監測終端產品安裝、埋設、調試、培訓，以及項目驗收、監測數據整理計算分析與軟件系統上線運行、展示、維護升級等工作，為項目建立一套及時反饋建筑物運行工況的安全監測自動化系統，為用戶提供完整的感知層（精密傳感器）、傳輸層（數據采集儀）、應用層（云平臺軟件）工程監測物聯網服務。
公司基于長期的研究開發，后續推出的物聯網數據采集匯集平臺——G云平臺，提供公有云和私有云服務。G云終端產品，具有性能強、穩定性高、兼容性好等特點。G云是基于物聯網技術、云計算技術，服務于監測行業的開放云平臺和數據中心，在用戶與各種監測設備之間架起了一座方便、快捷的橋梁。為用戶提供傳感器數據、視頻圖像、圖片遠程采集、傳輸、存儲、處理及預警信息發送等多種服務，實現云存儲、實時監控、可視化管理、數據預警、風險控制等第三方公共服務。
受下游各行業需求增加影響，2018-2022年公司營收規模由1.53億元增長至2.99億元，CAGR18.31%，公司營收實現快速增長。由于行業客戶資本開支行為多發生在下半年，公司營收存在季節波動性，2022H1實現營收1.13億元，同比增長28.94%，占2021年全年收入43.46%。安全監測傳感器及智能儀器儀表主要用于電力能源、水利、交通建筑等行業，客戶主要為國有大中型企業、設計院、科研院所等，通常在每年第一季度制定投資計劃，年度資本開支如工程建設和設備安裝等主要集中在下半年，因此第一季度收入較少，收入主要集中在下半年。
2018-2022年公司營收CAGR為18.31%
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公司高毛利智能監測終端產品銷售占比波動較大，導致公司產品綜合毛利率有較大起伏。2018-2023H1公司產品綜合毛利率分別為51.58%、52.57%、49.39%、51.60%、50.79%、57.06%。公司智能監測終端產品技術含量較高，品牌知名度良好，因此銷售毛利率常年維持在較高的水平，，2022為年智能監測終端毛利率為60.92%，占總營的收的73.72%，占比同比減少1.28pcts。。解決方案類產品不僅涉及設備的供貨，還需提供輔材、運輸、鉆探施工、安裝調試等一系列土建工程等服務，因此銷售成本較高，毛利貢獻來自于自產設備的供貨，2022年解決方案類產品毛利率為22.38%，與智能監測終端產品毛利率差距較大。
公司毛利率受產品結構變化影響而波動
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2022年智能監測終端毛利率為60.92%
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2020年受疫情影響，當年業務招待費和差旅費用下降較多，銷售費用率下降較為明顯。2018-2023H1年公司銷售費用分別為2166.16萬元、2301.14萬元、1966.04萬元、2892.24萬元、2994.52萬元、1406.64萬元；銷售費用率分別為14.20%、13.45%、9.26%、11.16%、10.02%、10.54%。在公司整體管理費用率目前維持在10%左右。2018-2023H1年公司管理費用分別為1977.44萬元、2035.45萬元、2057.74萬元、2526.93萬元、2614.60萬元、1249.86萬元，管理費用率分別為12.96%、11.90%、9.69%、9.75%、8.75%、9.37%。
由于下游需求增加，公司收入增長，同時費用控制良好，費用率整體呈下降趨由勢，導致公司凈利率逐年攀升，凈利率由2018年的9%上升至2023H1的23%。2018-2022年，公司歸母凈利潤由1424.87萬元上升至6054.98萬元，CAGR為43.58%，呈快速增長態勢，2022年歸母凈利潤同比增長20.17%，增速有所放緩。
公司凈利率逐年攀升，2022年為20.26%
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2018-2022年公司歸母凈利潤CAGR為43.58%
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